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认清场外期权工具影响期权价格的因素
作者:管理员    发布于:2018-11-08 16:51:06    文字:【】【】【

  市场上存在对场外期权业务的误解,认为是10倍-20倍的杠杆配资业务,这是市场对期权基本概念和定价原理缺乏认知的表现,是对期权业务的严重误解,下面,我们从业务性质,定价机制,风险对冲方式,盈利模式等几个方面说明,为什么不能将场外期权业务理解为传统意义上的杠杆融资业务。

  一,场外期权和杠杆配资的业务本质不同,场外期权业务的本质是风险的买卖和转移。

  杠杆融资业务的法律关系本质是资金借贷关系,即券商向客户提供融资买股票,约定融资期限,融资利率,保证金比例等交易要素,根据资金成本进行定价,场外期权业务的本质是风险的买卖转移,更像是保险和保费的关系,场外期权定价主要基于风险发生概二元期权学习网率对潜在风险损失进行度量,客户通过杠杆配资只是放大自身投资的风险和收益,没有将风险进行任何形式的转移,当股票下跌时其风险和损失是不可确定的,无法预期的,但期权不一样,如果股票下跌低于执行价格,投资者风险是既定的可预期的,损失的就是期权费,因为投资者通过期权交易事先就把风险转移了,潜在最大损失锁定了,因此,场外期权交易中的期权费是用来买保险的保费,不是杠杆融资概念下的保证金,这是两种业务本质的差异。

  二,场外期权和杠杆配资的定价机制不同,场外期权定价核心因素是对股票波动率风险的度量和补偿。

  期权产品一般采用国际通用的Black-Scholes公式进行定价,在行权价确定的二元期权学习网情况下,期权定价决定因素为标的股票的预期波动率,其原理为:挂钩股票预期波动率越大,潜在风险损失就越大,此时期权买方需支付更多期权费以规避风险,从而使期权定价越高,这一点同保费与保额关系相似,即相同保额(名义本金),越是高危人群(挂钩股票预期波动率越大),所需缴纳的保费就越贵(期初期权定价越高),相应杠杆融资业务核心定价因素就是资金成本/市场利率水平。

  影响期权价格有哪几个因素呢。

  第一,最重要的是标的价格,就像我们买个股期权,股票的价格上涨或下跌,对期权价格影响最大。

  第二,行权价的高低决定了杠杆的高低,正如刚才说到虚值杠杆是最高的,你买了虚值,如果行情波动很大,二元期权学习网你的收获也会相应变大。

  第三,到期日,到期日的时间越长,你付出的期权费也就越高,意味着杠杆越小。

  第四,利率,卖方对冲的资金成本,利率高,券商对冲成本跟着高,然后转移给投资者,我们需要支付的期权费也就高了。

  第五,波动率,波动率是影响价格的重要因素,很多人碰到过,比如年初大盘暴跌,50ETF认沽期权涨了很多,指数跌到最后几天,你再买入认沽期权的时候,虽然指数跌了,但是不赚钱,反而亏钱,你买的方向是对的,但是你还是亏钱了,这就是波动率,波动率过高之后会回归。

  如果我们作为期权买方,假设波动率价格太高,最好等一等,这个时候买,即便方向对了,也有可能会亏钱,这就是波动率。

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